信达证券: 给予顺丰控股买入评级
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信达证券股份有限公司匡培钦,秦梦鸽近期对顺丰控股进行研究并发布了研究报告《点评：件量延续高增长，看好公司价值提升》，给予顺丰控股买入评级。
顺丰控股(002352)
事件：公司发布6月经营数据，6月收入合计262.54亿元，同比+13.43%，其中，速运物流实现业务量14.60亿票，同比+31.77%。
点评：
二季度业务量同比+31.20%，收入同比+12.41%。
公司件量及收入持续维持较高增长，根据公司业务经营简报，6月公司速运物流业务实现业务量14.60亿票，同比+31.77%，超出行业件量增速16.0pct；二季度公司实现业务量42.72亿票，同比+31.20%，超出行业件量增速13.9pct，单票收入13.42元，同比-13.73%，速运物流业务收入573.46亿元，同比+13.18%，加上供应链及国际业务，合计收入752.82亿元，同比+12.41%。
2025年以来公司业务量逐月增长提速，持续超预期增长。
2025年以来公司业务量实现逐月增长提速，件量增长显著跑赢行业，1-3月件量分别同比+15.95%/17.74%/25.36%，4-6月件量分别同比+29.99%/31.76%/31.77%。我们分析，其一得益于公司不断渗透各行业客户，持续开拓新的业务场景；其二得益于公司在线路运营上的优化，通过大数据分析预测线路产能情况，针对装载率比较低的线路推出优惠的价格，从而利用空仓的资源，提高整体的产能利用率；其三得益于国补政策刺激高科技产品消费等支撑公司高端产品增速。
收入稳健增长叠加利润率提升，看好公司价值提升。
1）时效业务稳健增长，新业务持续盈利：时效业务为利润基本盘，直营制、航空网络及末端服务多维构建深厚壁垒，随鄂州轴辐式枢纽投产，时效件票单价及利润能力仍有提高空间。新业务方面：a）经济业务回归聚焦直营，21H2起陆续清理特惠专配及23年6月剥离亏损丰网后，主打“电商标快”直营体系产品，产品结构梳理下有望加速经营改善；b）快运或加速利润释放，受益网络融通，格局好转及履约修复双轮驱动，未来盈利空间可期；c）同城即时配送分部方面，公司通过业务结构优化、精细化管理及科技驱动实现转盈，2024年分部净利润扩大至1.32亿元，同比+161.80%。
2）投资步入回报期，网络融通推进或带动利润率稳步提升。2024年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金93.45亿元，同比-25.07%，资本开支自2021年以来逐年下降；网络融通深化推进，2021至2024年降本幅度分别超过6、8、11、13亿元，多网融通降本成效显著，利润率稳步提升，2024年归母净利率3.58%，同比+0.39pct，25Q1归母净利率3.20%，同比+0.27pct。
盈利预测与投资评级：
公司成功转型综合物流领跑者，在持续夯实快递基本盘之外，公司多元拓展快运、冷运及医药、同城、供应链及国际等新兴业态，新业务已陆续达到各自市场领先地位，并通过网络融通、业务结构优化等多维精益运营助力盈利改善，收入稳步提升叠加利润率提升，利润及估值有望双升。
我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为119.11亿元、142.57亿元、168.45亿元，同比分别增长17.1%、19.7%、18.2%，对应7月18日市盈率分别20.3倍、16.9倍、14.3倍。公司作为综合快递物流龙头，中长期价值空间广阔，维持“买入”评级。
风险因素：时效件需求不及预期；新业务改善不及预期；产能投放超预期。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为54.09。
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结语
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清远市（清城、清新）
宜昌市（宜都市、长阳土家族自治县、😣当阳市、🏒五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🍢市辖区）
淮安市（淮安、淮阴、🙌清江浦、🐍洪泽）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🤣乌拉特后旗、乌拉特前旗、🍎️市辖区、🤭临河区、✋五原县）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
娄底市（娄星）
鞍山市：🥃铁东区、铁西区、👦立山区、💢千山区。
郴州市（北湖、苏仙）
牡丹江市：🍤东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
唐山市（丰润区、🖐丰南区、遵化市、😺迁安市、✅️开平区、唐海县、🥣滦南县、🥐乐亭县、滦州市、玉田县、✌️迁西县、遵化市、唐山市路南区）
南通市（崇川区，港闸区，开发区，🍨海门区，🕧海安市。）
厦门市（思明、海沧、🤚湖里、🦎集美、同安、翔安）
湘西土家族苗族自治州（凤凰县、🥖永顺县、🐍泸溪县、🐐保靖县、♋️吉首市、花垣县、龙山县、古丈县）
白山市：浑江区、💞江源区。
江门市（蓬江、江海、新会）
常熟市（方塔管理区、🦌虹桥管理区、👴琴湖管理区、♉️兴福管理区、谢桥管理区、👎大义管理区、🤞莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🕡宿城区、🍳湖滨新区、洋河新区。)
荆州市（沙市、🏑荆州）
三亚市（淮北、😷吉阳、天涯、崖州）
廊坊市（安次、广阳）
无锡市信达证券: 给予顺丰控股买入评级电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
宜春市（袁州）
六安市（日照安、👉裕安、叶集）
锦州市（凌海市、🐓义县、🥗黑山县、👏凌河区、⚡️市辖区、古塔区、♉️北镇市、🌈太和区）
银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、✍️贺兰县、灵武市、市辖区）
安康市（宁陕县、💗白河县、🤳汉阴县、岚皋县、♐️石泉县、🥩市辖区、紫阳县、🐍汉滨区、✅旬阳县、镇坪县、🧓平利县）
宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、🐙猇亭区、🥑夷陵区、🤬远安县、🤝兴山县、秭归县、🥊长阳土家族自治县、🉑五峰土家族自治县、😫宜都市、当阳市、😘枝江市、👿虎亭区）
白山市：浑江区、♎️江源区。
赣州市（南康区、🕤章贡区、😙赣县区、♐️信丰县、大余县、上犹县、☪️崇义县、安远县、🕗龙南县、🔯定南县、全南县、宁都县、🈶于都县、兴国县、👊会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇）
绍兴市（越城、柯桥、上虞）
杭州市（临安、👏上城、下城、🍱江干、拱野、😈西湖、滨江、余杭）
揭阳市（榕城、🌕揭东）
鹰潭市（余江县、市辖区、🤜贵溪市、👉月湖区）
邯郸市（邯山、🥓丛台、🤜复兴、☀️峰峰矿、肥乡、永年）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、☯️乌拉特后旗、乌拉特前旗、⚰️市辖区、🕉临河区、🍩五原县）
宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、☪️远安县、兴山县、秭归县、🕘长阳土家族自治县、💗五峰土家族自治县、🦠宜都市、🦆当阳市、枝江市、虎亭区）
襄阳市（樊城区、襄州区、老河口市、💕宜城市、南漳县、谷城县、保康县、♌️枣阳市、定南县、☹️随州市、白浪镇、城关镇、✊赵家镇、东津镇、堰头镇）
湖州市（南湖、秀洲）
马鞍山市（花山、雨山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、🙂新河县、🔅宁晋县、南宫市、🍯内丘县、清河县、🔯巨鹿县、🥮临城县、🐊隆尧县、🈺南和县、威县、桥东区、邢台县、😽市辖区、平乡县、桥西区、🎂广宗县、沙河市）
银川市（永宁县、🌲兴庆区、❤️西夏区、🈯️金凤区、贺兰县、🥂灵武市、市辖区）
遵义市（汇川区、红花岗区、遵义县、🚷桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、👌务川县、🆔凤冈县、🐌湄潭县、余庆县、习水县、🐪赤水市、😒仁怀市、土家族苗族自治县、✍️铜仁市、🥐松桃苗族自治县、万山区、黔西县）
襄阳市（襄城、🥊樊城、🦜襄州）
长春市（南关、宽城、🥊️朝阳、二道、㊗️绿园、双阳）
桂林市（象山区、叠彩区、🤝七星区、🍉️临桂区、阳朔县、🍘灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、🤘资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县）
重庆市（绵阳、💢涪陵、渝中、😙大渡口、😈️江北、☮️沙坪坝、😝️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南）
鞍山市（铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、🏐铁东区、🌖市辖区、🦎千山区）
蚌埠市（五河县、🐳️固镇县、♏️市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区）
襄阳市（襄城、🤕樊城、襄州）
太原市（小店、💝迎泽、杏花岭、尖草坪、📴万柏林、😑️晋源）
南昌市（青山湖区、♓️️红谷滩新区、🌜东湖区、西湖区、☝青山湖区、🙁南昌县、进贤县、😬安义县、湾里区、🐤地藏寺镇、😳瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🥖青云谱区、😵望城坡镇）
宁波市（海曙、🧑️江东、🥮江北、🍆北仑、🕜镇海）
甘肃省兰州市（城关区、🕑七里河区、西固区、🌟安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、🏒雁滩区）
抚顺市：🐗顺城区、新抚区、🌕东洲区、望花区。
衡阳市（珠晖、雁峰、🅾️石鼓、😵蒸湘、南岳）
咸宁市（通山县、🎽咸安区、崇阳县、通城县、😡市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
新竹县（新丰乡、🌿峨眉乡、湖口乡、🍯关西镇、新埔镇、🍵横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、🍃宝山乡、芎林乡、🗡五峰乡、🍙竹北市）
太仓市(城厢镇、金浪镇、🦈沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇；)
南通市（崇州、港闸、通州）
宜昌市（西陵、伍家岗、🤤点军、猇亭、🥏️夷陵）
铁岭市：🍽银州区、✡️清河区。
贵州省安顺市（西秀区、🤚平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🌝关岭布依族苗族自治县、🍼紫云苗族布依族自治县、🍗安顺市、开阳县）
抚顺市：顺城区、新抚区、🉑东洲区、🏸望花区。
济南市（历下、市中、槐荫、天桥、🥔历城、长清）
珠海市（香洲区、斗门区、🤘金湾区、🕗横琴新区、万山区、🐯珠海高新区、☣️唐家湾镇、🏐三灶镇、白石镇、😏前山镇、⚰️南屏镇、🈺珠海港镇、金鼎镇）
铁岭市：🤑银州区、清河区。
南昌市（东湖区、🐍西湖区、🌕青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、👍安义县、进贤县、🖖️湾里区、🤯昌北区）
南投县（信义乡、🦁竹山镇、👊中寮乡、✌️水里乡、🍸草屯镇、🚸仁爱乡、名间乡、🦒埔里镇、👧鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🐡集集镇、南投市）
榆林市（榆阳区,横山区）朝阳市（双塔区、龙城区）
上饶市（信州、广丰、广信）
益阳市（南县、资阳区、🐨桃江县、🏏市辖区、🤝沅江市、赫山区、安化县）
南昌市（东湖区、西湖区、🌺青山湖区、红谷滩新区、南昌县、🤚安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、🥬赣江新区、青云谱区、⚛️浔阳区）
临沂市（兰山区、🛐️罗庄区、🕎️河东区、沂南县、郯城县、🍸苍山县、♊️费县、🖐蒙阴县、临沭县、☁️兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、👊临沂高新技术产业开发区）
本溪市：平山区、明山区、🍿溪湖区、南芬区。
乐山市（市中、🌸沙湾、五通桥、日照口河）
鹤壁市（淇县、😶鹤山区、🦅浚县、山城区、市辖区、淇滨区）
白山市（靖宇县、⚛️浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、😖临江市、🏈市辖区）
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🈚️关岭布依族苗族自治县、🙂紫云苗族布依族自治县、安顺市、🐷开阳县）
九江市（莲溪、🌤浔阳）
牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、♐️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
东莞市（莞城、☁️南城、❌万江、东城,石碣、🌝石龙、🥧茶山、♉️石排、🤭企石、横沥、桥头、谢岗、🐒东坑、🍅常平、🦛寮步、😖大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、🍛长安、🐂惠东、⛔️厚街、🤐沙田、道窖、洪梅、⚰️麻涌、🦍中堂、😡高步、🦇樟木头、🌜大岭山、✌️望牛墩）
通辽市（科尔沁区、♍️扎鲁特旗、🕔开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、🖕科尔沁左翼中旗、🍭库伦旗、科尔沁左翼后旗、🥋奈曼旗）
桂林市（秀峰区、🤝️象山区、七星区、雁山区、🦇临桂区、🐇阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、😌荔浦市、灵川县、全州县、🐺永福县、🕉龙胜各族自治县、🍂恭城瑶族自治县）：🤠
嘉兴市（海宁市、♏️市辖区、🌜秀洲区、🛑平湖市、🐟桐乡市、南湖区、💢嘉善县、海盐县）
常熟市（方塔管理区、🖖虹桥管理区、琴湖管理区、🐤兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🌿宿城区、🌼湖滨新区、洋河新区。)
台州市（椒江、😝黄岩、😦️路桥）
泰州市（海陵区、🍣高港区、姜堰区、兴化市、🙊泰兴市、🍸靖江市、🎍扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、❔️海安镇、周庄镇、🍲东进镇、世伦镇、👲青龙镇、杨湾镇、🌎️马桥镇）
牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、🐯️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
雅安市（汉源县、市辖区、🍒名山区、🙌石棉县、♎️荥经县、宝兴县、天全县、🐦芦山县、😃雨城区）
南充市（顺庆区、🚳高坪区、🍨嘉陵区、🐨南部县、🍂营山县、蓬安县、🌖仪陇县、⛳️西充县、🌧阆中市、抚顺县、阆中市、😌南充高新区）
郴州市（宜章县、♓️嘉禾县、🌝永兴县、😆汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、⚜️临武县、安仁县、资兴市）
山南市（错那县、琼结县、🍰洛扎县、😺贡嘎县、🖐️桑日县、⛈曲松县、🦔浪卡子县、🕉市辖区、隆子县、🐵加查县、😧扎囊县、乃东区、措美县）
南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、🍲西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、🌼湾里区、🎾地藏寺镇、瑶湖镇、🍷铜鼓县、💯昌北区、青云谱区、望城坡镇）
株洲市（荷塘、芦淞、石峰、🎽天元）
辽阳市（文圣区、🉑宏伟区、⛈弓长岭区、太子河区、🐖灯塔市、🤙️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、✍️合德镇、🍷兴隆镇、安平镇、辛寨镇、🌼黄土岭镇）
舟山市（市辖区、🥜定海区、嵊泗县、普陀区、🗡️岱山县）
玉溪市（澄江县、😘江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、💖元江哈尼族彝族傣族自治县、🛐通海县、抚仙湖镇、红塔区、😠龙潭街道、南北街道、白石街道）
三明市（梅列、🚭三元）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、🏐️鹿寨县、融安县、😩融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
保定市（莲池、竞秀）
德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、〽️️临邑县、♐️平原县、🤪武城县、夏津县、禹城市、德城区、🐋禹城市、〽️齐河县、🐗开封县、双汇镇、🦡东风镇、商丘市、阳谷县、❌共青城市、城南新区）
昆山市（昆山开发、高新、🙁综合保税）
许昌市（魏都）
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安康市（宁陕县、🦒白河县、汉阴县、✋️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、🥒汉滨区、🤝️旬阳县、镇坪县、平利县）
常州市（天宁、🐋钟楼、新北、武进、日照坛）
郑州市（中原、二七、管城、日照水、😼上街、惠济）
中卫市（沙坡头区、海原县、中宁县、🍇市辖区）
金华市（武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🦀兰溪市、🐁永康市、婺城区、义乌市、🥎市辖区、金东区）
长沙市（芙蓉、✌天心、岳麓、♎️开福、🐕雨花、望城）
葫芦岛市：龙港区、💮南票区、🤬连山区。
沧州市（新华区、运河区、🐒沧县、青县、👏东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、♎️吴桥县、献县、🧓孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、🍶任丘市、黄骅市、♎️河间市、泊头市）
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临沂市（兰山、🕎罗庄、河东）
连云港市（连云、👹海州、🤝赣榆）
廊坊市（安次、广阳）
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国金证券保荐美信科技IPO项目质量评级B级 上市首年净利润下降超4成登录新浪财经APP搜索【信披】查看更多考评等级 （一）公司基本情况 全称：广东美信科技股份有限公司 简称：美信科技 代码：301577.SZ IPO申报日期：2021年12月30日 上市日期：2024年1月24日 上市板块：深证创业板 所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业 I
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